앞뒤 문장

BW, 즉 신주인수권부사채 계약에서는 투자자를 유치하기 위해 주가가 내려가면 3개월마다 신주로 전환할 수 있는 행사가액 역시 하향 조정하는 이른바 리픽싱(refixing) 조건을 둘 수가 있습니다.

행사가액이 하향 조정하면서 같은 금액으로 전환할 수 있는 주식 수가 늘어나기 때문에 신주인수권 소유자의 입장에서는 주가가 떨어질수록 주식을 많이 받기 때문에 유리하게 될 것입니다.

도이치모터스의 주가가 이 시기 계속 떨어지면서 2012년 12월 20일 행사가액은 최초 가액의 70%인 3892원까지 내려갔고 전환 가능한 주식 수 역시 449만 6400주에서 642만 3400주로 늘어났습니다.

그리고 이 주식들은 2013년에서 2017년까지 사이에 약 5629원에 판매되며 110억 원의 수익을 거둡니다.

결국 12억 원에 구매한 신주인수권이 110억 원에 판매된 것입니다.